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从外部环境来看，中东发生重要地缘政治事件，市场避险情绪升温，原油与黄金向好，却对全球风险资产带来短期影响。理应提振风险偏好，但市场并未配合，不涨反跌，也从侧面说明短期外围局势对市场的影响较为有限。（作者单位：中辉期货）注：本文有删节责任编辑：张瑶

中国日报记者：此次改革为确保所有行业税负只减不增，对适用6%税率的生产生活性服务业纳税人采取了加计抵减政策，对这项全新的制度安排，纳税人高度关注。能否请您作一下更加详细的介绍？同时税务机关又采取了哪些措施确保纳税人准确适用加计抵减政策？孙瑞标：

目前，中程防空导弹的发展日新月异，欧美，以及我们周边国家都推出了多种型号，而且均为多联装垂直发射，强调高机动性，通用性。中国则研制了红旗16地空导弹，在2008年服役，采用6联装垂直发射，也使用了俄式提拉杆冷射技术，射程远、精度高，配备新一代相控阵雷达，具备抗饱和攻击力能力，全方向全空域拦截，抗干扰能力强等优点，是一种比较理想的防空系统。中国红旗-16地空导弹以LY-80的外贸编号对外出口，目前巴基斯坦等国已经引进。

“滞胀”导致全球经济疲弱，原油价格上涨触发第七次经济危机。1980年2月，由于70年代出现的“滞胀”问题使得全球经济复苏乏力，美国也难独善其身，而原油价格再次上涨，使得美国爆发二战后第七次经济危机。尽管如此，为应对通胀，美国联邦储备委员会还是一如既往采取紧缩政策，将再贴现率由1979年的10.28%调整到1981年的13.14%，市场利率水平随后大幅上升。

投资建议：黄金股的博弈价值高于配置价值在全球宽松趋势的确认下，叠加地缘政治不确定性等因素，我们认为未来1-2年的周期内黄金上行的趋势较为确定，同时考虑到黄金的金融属性，当前黄金价格的上涨有望在未来1-2年内进一步推动投资需求增长，形成正反馈效应。在A股投资方面，在黄金持续上涨的条件下，我们认为黄金股具有短期交易性机会，从投资节奏来看，从当前时点到11月美国大选预热，在内外不确定性因素叠加下，黄金股具有一定参与价值。

在美联储转鸽后全球确认进入宽松周期欧日经济仍处于低迷期，宽松延续。截至2019年6月底，法国、瑞典、奥地利欧洲三国10年期国债收益率已跌至0%附近；德国10年期国债收益率则进一步迈向负区间，刷新历史新低至-0.326%；英国10年期国债收益率同样创下2016年10月以来最低水平。PMI数据表明欧元区经济依然较弱：7月1日，根据IHS Markit公布的数据，欧元区及其主要经济体6月制造业采购经理人指数（PMI）终值为47.6，不及前值47.7及预期47.8，这是欧元区制造业连续第5个月恶化，其中德国6月制造业PMI为45.0仍低于荣枯线。日本经济下行压力加大：6月21日，IHS Markit公布经季节调整的6月日经制造业采购经理人指数（PMI）初值降至49.5，5月终值为49.8，该指数创3月以来最低，且连续第二个月低于50的荣枯分水岭。